Юань резервная валюта мвф. Юань - резервная мировая валюта

Китайский юань включили в корзину специальных прав заимствования (SDR). Это означает, что валюта Поднебесной официально станет мировым резервным активом, который обращается внутри Международного валютного фонда (МВФ) наряду с долларом, евро, британским фунтом стерлингов и японской иеной.

Как заявила глава МВФ Кристин Лагард, принятое решение вступит в силу 1 октября 2016 года. В корзине SDR юаню отдадут 10,9 процента, то есть он будет на третьем месте после доллара (41,73 процента) и евро (30,93 процента). Топ-5 замкнут фунт стерлингов с долей 8,09 процента и японская иена (8,33 процента).

"Решение исполнительного совета добавить юань в корзину SDR - важная веха на пути интеграции китайской экономики в мировую финансовую систему. Оно также является признанием успехов китайских властей в осуществлении реформ валютной и финансовой системы страны в последние годы, - подчеркнула Кристин Лагард. - Теперь юань отвечает стандартам свободно используемой валюты. Корзина SDR, включающая юань, лучше отражает мировую экономику".

Когда в 1969 году создавалась корзина SDR, в МВФ было оговорено, что специальные права заимствования будут искусственным резервным платежным средством, благодаря которому регулируется сальдо платежного баланса каждой страны, расчеты по кредитам, выданным международной организацией, и пополнение резервов.

Собственно мировой резервной валютой с 1 октября 2016 года юань, строго говоря, считаться не будет. До этого статуса ему еще придется дорасти, так как в понимании экспертного сообщества валюта становится мировой, когда ее активно используют в трансграничной торговле и ее доля высока в резервах центробанков. Еще один важный момент - возможность использовать валюту во время финансового кризиса. Сейчас статус резервной валюты закрепили за собой пять "игроков", почти полностью дублирующих корзину SDR: доллар США, евро, фунт стерлингов, иена и швейцарский франк.

По подсчетам SWIFT, за последние три года юань стал одной из самых распространенных валют мира. Если в 2012 году он был на 12-й строчке по частоте использования при расчетах, то в этом году - уже на четвертом месте. Но пока юань не сравнится с частотой расчетов долларами (44,8 процента) и евро (27,2 процента).

С другой стороны, валюте Поднебесной открыта дорога к более значимым вершинам. Застолбив за собой место в корзине SDR, она может рассчитывать на то, что мировые центробанки будут активнее скупать юани, а инвесторы - вкладывать в фондовый рынок КНР. Он может прибавить в весе минимум триллион долларов благодаря решению МВФ, считают в Standard Chartered.

Morgan Stanley пошел еще дальше: банк ждет вливания в активы КНР на уровне двух триллионов долларов, а инвестиционная компания AllianceBernstein делает ставку на три триллиона в долгосрочной перспективе. Но сказать наверняка, достигнут ли заявленные суммы адресата, аналитики не берутся: доступ к китайским акциям для иностранных инвесторов квотирован.

В любом случае, ждать момента, когда юань станет мировой резервной валютой, осталось недолго. Доцент факультета финансов и банковского дела РАНХиГС Василий Якимкин полагает, что валюта Поднебесной достигнет заявленной цели в период с 2017 по 2022 год, сравнявшись по показателям с японской иеной.

Китайский юань войдет в список резервных валют Международного валютного фонда. Такое решение было принято на заседании Исполнительного совета МВФ 30 ноября. Китайская нацвалюта станет пятым членом корзины резервных валют после американского доллара, евро, британского фунта стерлинга и японской иены. Юань получит долю в размере 11% от корзины, объявили в МВФ. Это больше, чем занимают британский фунт и японская иена. Самая большая доля — у американского доллара.

Последний раз список включенных в корзину валют менялся в 1999 году: тогда из нее исключили французский франк и немецкую марку и включили евро.

От других резервных валют юань будет отличаться тем, что он станет единственной на данный момент резервной валютой с фиксированным курсом.

Помимо этого, в отличие от других участников списка юань нельзя продавать и покупать свободно. Свободно конвертируемой китайская нацвалюта станет только в 2020 году.

Решение Исполнительного совета МВФ не стало неожиданностью для рынка. О том, что юань готов войти в состав корзины резервной валюты, глава МВФ Кристин Лагард объявила еще 13 ноября. По ее словам, сотрудники фонда провели исследование, согласно которому юань стал соответствовать критерию о свободном и широком использовании валюты в трансграничных операциях и может быть поставлен в один ряд с четырьмя валютами корзины МВФ.

Несоответствие именно этому критерию «свободного пользования» послужило причиной того, что в 2010 году МВФ отказался включать китайскую валюту в список резервных. После этого официальный Пекин пошел на ряд денежных реформ, целью которых было приведение нацвалюты в соответствие с требованиями МВФ.

Помимо этого, две недели назад Лагард отметила, что юань «широко торгуется» на основных валютных рынках мира. «Сотрудники предлагают исполнительному совету включить юань в корзину резервных валют», — говорилось в сообщении МВФ от 13 ноября. «Я согласна с выводами сотрудников фонда», — приводились в сообщении фонда слова Лагард.

«Это важная веха на пути, который, несомненно, будет включать в себя больше реформ», — заявила Лагард после завершения заседания совета МВФ.

Корзиной резервных валют называют международный резервный актив, созданный МВФ в 1969 году и носящий название «Специальные права заимствования», или СДР. Во второй половине XX века объемы международного предложения двух важнейших резервных активов — золота и долларов США — оказались недостаточными для обеспечения происходившего расширения мировой торговли и развития финансового сектора. Тогда, в 1969 году, МВФ создал СДР в поддержку Бреттон-Вудской системы фиксированных обменных курсов. Но через несколько лет система распалась и основные валюты перешли на режим плавающего обменного курса. Потребность в СДР ослабла. Однако позднее распределения СДР, осуществленные в 2009 году на общую сумму 182,6 млрд СДР, предоставили ликвидность мировой экономической системе и дополнили официальные резервы государств-членов во время мирового финансового кризиса, сообщается в официальных материалах МВФ.

Стоимость СДР основана на корзине из четырех ключевых международных валют, она рассчитывается как совокупная стоимость определенных сумм четырех валют корзины в долларах США, устанавливаемая на основе обменных курсов, которые ежедневно котируются в полдень на Лондонской бирже.

СДР могут обмениваться на свободно используемые валюты. По состоянию на 17 марта 2015 года были созданы и распределены среди государств-членов 204 млрд СДР (эквивалентно приблизительно $280 млрд).

Включение юаня в список резервных валют может способствовать увеличению интереса мировых центробанков к этой валюте. Но все зависит от того, насколько быстро Пекин сможет открыть свои рынки миру.

В середине ноября банк Standard Chartered прогнозировал, что присвоение юаню нового статуса повлечет за собой увеличение иностранных инвестиций в китайские активы в ближайшие пять лет на $0,7-1 трлн.

Однако другие финансовые институты называли подобный шаг «исключительно символическим», если за ним не последуют серьезные структурные реформы. Так, Daiwa Capital Markets считает, что без реформ вступление юаня в корзину «практически не будет иметь значения», сообщает Bloomberg.

Вхождение юаня в корзину резервных валют повлечет за собой также новую волну давления на официальный Пекин, пишет издание Wall Street Journal.

Внимание международных инвесторов и финансовых институтов будет приковано к тому, как Китай будет открывать миру свою финансовую систему и выполнять условия по ослаблению жесткой фиксации курса юаня.

Народному банку Китая, играющему роль центробанка в стране, также придется предложить иностранным инвесторам ту же степень ясности и прозрачности, которую дают Федеральная резервная система (ФРС) США и Европейский ЦБ. Пока большинство действий Народного банка оказываются для участников рынка сюрпризом: это можно сказать и в отношении проведенной в августе девальвации юаня, и в случае молчаливого поведения китайского ЦБ во время обвала китайских фондовых рынков в июле этого года.

«Для большинства инвесторов включение юаня в корзину резервных валют не станет большим событием. Единственный звук, который вы услышите, — это коллективный зевок, — отметил в разговоре с Wall Street Journal управляющий директор фонда TCW Дэвид Левинджер. — Отсутствие данных и прозрачной политики остаются главным риском для инвесторов».

В китайском регуляторе эту проблему видят и осознают необходимость некоторого изменения в процессе общения с участниками рынка. «Мы должны создать доверие к активам в юанях как со стороны внутренних, так и зарубежных инвесторов и в то же время предотвратить финансовые риски, связанные с выходом валюты на более глобальный уровень, — отметил начальник отдела исследований и статистики Народного банка Китая (играет роль центробанка в стране) Шэн Сунчен. — Это требует проведения различных скоординированных финансовых реформ».

Впрочем, тут на пути Народного банка встает непростая задача — маневрировать между ожиданиями зарубежных инвесторов и требованиями руководства Коммунистической партии, которая продолжает оказывать влияние на принятие основных решений в стране не только в области политики, но и экономики.

Международный валютный фонд (МВФ) официально подтвердил, что готов включить китайский юань в свою корзину резервных валют (на их основе фонд формирует собственную расчётную единицу – так называемые специальные права заимствования).

В этом году юань занял четвёртое место в рейтинге наиболее часто используемых в международных расчётах мировых валют, впервые в истории обойдя японскую иену.

Валентин Катасонов

Я не очень понимаю, почему Китаю принципиально важно иметь статус юаня как резервной валюты. Ведь если Китай собирается конкурировать с американским долларом, то это перестройка не только экономической, но и политической системы. Фактически Пекин должен согласиться на то, что в стране произойдёт деиндустриализация, потому что резервная валюта – это значит, что страна жертвует своей реальной экономикой. Cпециалистам это понятно, потому что национальная денежная единица не может одновременно обслуживать внутреннюю экономику и мировую, нельзя сидеть на двух стульях.

Я вижу только один резон для китайцев – просто повысить свой авторитет в МВФ. Этот авторитет позволит им, наконец, заставить США проголосовать по решению 2010 года, которое было принято на совете директоров МВФ. Тогда проголосовали за 14-ю корректировку квот. 14-я корректировка квот предусматривала: а) повышение доли Китая и многих других стран в периферии мирового капитализма в капитале и голосах фонда МВФ; б) предусматривала удвоение капитала фонда; в) предусматривала обсуждение вопроса по пересмотру самой формулы для того, чтобы она более справедливо и адекватно отражала роль, удельный вес развивающихся стран мировой экономики и, соответственно, тогда бы повысилась их доля в голосах и в капитале МВФ. И уже на протяжении пяти лет США фактически блокируют это решение. Блокируют – потому что отказываются ратифицировать 14-ю корректировку квот.

Ясно, что если юань приобретает статус резервной валюты – это дополнительный аргумент в пользу того, чтобы повысить долю Китая и в капитале, и в голосах. Таков единственный рациональный аргумент в пользу желания Китая получить статус для своей денежной единицы.

Михаил Делягин

Мировая резервная валюта одна, она называется доллар. Корзина, о которой идёт речь, – это корзина валют, на основании которых создаются так называемые специальные права заимствования (или СДР), то это фактически денежная единица МВФ. Включение юаня в состав этих валют (доллар, фунт, иена, евро), во-первых, повысит его международную репутацию. Во-вторых, будет способствовать притоку в него – будет больше покупок юаня, и соответственно его некоторому укреплению.

Конечно, большое укрепление юаня может плохо отразиться на китайской экономике. Но я думаю, что Китайский национальный банк сможет противодействовать этой тенденции, и укрепление будет не особо сильным.

Кирилл Мямлин

Введение дополнительных валют в международные расчёты – позитивно, потому что зависеть от одной валюты – порок, плоды которого мы сейчас пожинаем.

Конечно, например, свопы – это альтернатива существующей системе международных расчётов, основанной на долларах и вообще на валютах так называемых развитых стран. Но есть и свои минусы. Бесконечное количество свопов будет достаточно тяжело для расчётов: представляете, что будет, если все будут вести в валютных свопах свои расчёты. Это можно вообще сойти с ума. Какие альтернативы? Доллар не подходит. Юань тоже – это замена шила на мыло. Деньги, которые будет выпускать МВФ, – это однозначное создание мирового правительства, глобальная мафия, которая просто поглотит весь мир.

Что же делать? Нужно вернуться к идее Международной клиринговой палаты, которая была озвучена ещё в 1944 году Джоном Мейнардом Кейнсом. И именно она должна была лежать в основе Бреттон-Вудской системы, но тогда США нажились на войне и внедрили в качестве международной расчётной валюты доллар. В чём было изначальное предложение? В том, что создаются международные клиринговые палаты, гигантская бухгалтерия, которая занимается учётом расчётов между различными странами. Предлагалось создать учётную единицу, так называемый банкор, которую нельзя было изымать в качестве самостоятельной ценности. Она не имела физического вида, просто запись в компьютере. Смысл в том, чтобы к концу какого-то отчётного периода нужно было свести балансы к нулю. Предположим, мы поставили зерно в Египет, а Египет нам в ответ поставил бананы. Значит, суммы равны, торговые балансы выровнялись. Все довольны и получили своё преимущество. Выровнять все торговые балансы, чтобы никто не начинал торговые и экономические экспансии. Это форма гармонизации экономических отношений и фактическая ликвидация мировых ростовщиков. Понятно, почему тогда всё это не прошло. Но сейчас самое время вернуться к этому.

Мы, Институт высокого коммунитаризма, обновили идею международной клиринговой палаты. Это справедливая форма мировых расчётов, где никто не получает преимуществ и все оказываются в равных возможностях. Для того чтобы выравнивать торговые балансы, предполагалось, в том числе и Кейнсом, что нельзя выходить за определённые лимиты. И за превышение дебетовых или кредитовых сальдо, то есть своих внешнеторговых расчётов, – соответствующие штрафные санкции. А эти доходы изымаются и идут в пользу бедных стран, помогая им выравнивать экономику. Здесь единственное преимущество получает та страна, которая начинает этот процесс, потому что в стратегии имеет преимущество тот, кто устанавливает правила, имея возможность их менять. И второй пункт. В основу банкора, для выполнения обязательств, предполагается товарное наполнение или гарантии в виде взносов, например, в драгметаллы. Предположим, 10% от суммы годовых внешнеторговых расчётов, которые стоило бы депонировать в каком-то хранилище. В качестве хранилища идеально подошла бы Россия как центр мира, как евразийская держава.

01.10.2016

Юань в корзине МВФ

По прошествии года решение Международного Валютного Фонда о включении юаня в свою корзину валют вступило в силу. Это придаст китайской валюте и, в определенной степени, всей китайской финансовой системе еще больше доверия, важности и влияния. Власти Китая стремятся превратить юань в "глобальную" валюту, какой, к примеру, является доллар США. Нынешнее решение МВФ важный шаг на пути к этой цели.

Курсовые значения входящих в корзину валют, а сегодня кроме юаня это доллар США, евро — 30, японская иена и британский фунт стерлингов, используются для расчета текущей котировки специальных прав заимствования SDR - расчетной внутренней валюты МВФ.

В корзине МВФ юань по процентной доле юань сразу занял место в середине (около 11%), опередив иену (8,33%) и фунт стерлингов (8,09%); но уступив доллару (41,73%) и евро (30,93%).

02.12.2015

Включен в корзину СПЗ

Усилия правительства Китая, направленные на то, чтобы юань оказался включенным Международным Валютным Фондом в корзину валют SDR (Special Drawing Rights - Специальных прав заимствования), то есть стал Резервной валютой, оказались вознаграждены. Теперь разные государства смогут брать у МВФ кредиты в юанях, использовать его в международных расчетах, для формирования резервов. Впрочем, главные выгоды для Китайской народной республики от этого в основном имиджевые, а экономические и финансовые плюсы - опосредованы.

В самой валютной корзине МВФ Юань станет третьим по весу (11%) - после Доллара и Евро, и опередит Фунт стерлингов и японскую Иену.

Решение МВФ вступит в силу не сразу, а через год - в октябре 2016 года. К этому времени стране предстоит еще выполнить ряд условий, но все они в русле тех действий и преобразований, которые правительство уже проводит последние несколько лет, стремясь соответствовать правилам и требованиям МВФ.

17.06.2015

Ясные перспективы

В настоящее время существует четыре резервные мировые валюты, статус которых подтвержден МВФ: это доллар США, европейский евро, английский фунт стерлингов и японская иена.

Китай уже давно поставил себе цель добиться, чтобы Международный Валютный Фонд включил и юань в корзину «специальных прав заимствования». Правда, в начале этого года США в лице своего министерства финансов выступали против, приводя несколько объективных причин. И все же, в том, что это произойдет, уже мало у кого остались сомнения. Даже если МВФ не примет решение в этом году, то в следующем или 2017 - это произойдет наверняка.

По существу, для того, чтобы национальная валюта могла получить статус резервной и попасть в корзину СПЗ, она должна удовлетворять лишь трем основным условиям:

1. Ее эмитентом должен быть крупный мировой экспортер.

2. Она должна служить распространенным средством международных платежей.

3. Сама она тоже должна широко торговаться.

Первые два условия юань "перевыполнил": еще в 2013 Китай стал крупнейшим мировым экспортером, и расчеты по торговым сделкам с ним часто оплачиваются в его национальной валюте (уже почти четвертая часть всех объемов). Даже наша отечественная «Роснефть» заявила недавно о желании брать кредиты в юанях.

С последним требованием пока все не так хорошо. Именно в этом аспекте высказывали свои претензии США, призывая ослабить финансовый контроль и перевести юань на плавающий курс. Пока еще китайская валюта в свете требований МВФ не является полностью «свободно используемой». Его курс уже не привязан к доллару, но колеблется довольно слабо. И до сих пор Китай ограничивает свободное движение капиталов.

Однако эта проблема частично сглаживается другими действиями китайского руководства. В частности, юань активно предоставляется другим странам через их центробанки посредством валютных свопов.

И если смотреть на ситуацию в целом, становится очевидно, что направленные усилия крупнейшей по паритету покупательной способности мировой экономики не могут остаться незамеченными. Тем более, что и в руководстве МВФ не так давно заявили, что там «разделяют стремления Китая».

От нового статуса своей валюты Китай получит дополнительные выгоды. Это и еще большее увеличение доли торговых расчетов в юанях, и повышение престижа как самого государства, так и его финансовых учреждений, в том числе банков. Что в свою очередь приведет к еще большему повышению роли национальной валюты в мире и в конечном счете к усилению финансовой и экономической мощи страны.

Все это следует учитывать потенциальным инвесторам, поскольку предполагаемый рост экономики, связанный с этим ожидаемым событием, обязательно скажется и на стоимости китайских активов.

У любой валюты есть три стадии интернационализации:

1. Интернациональная валюта, которая используется при расчетах и инвестициях. В качестве примера можно привести новозеландский доллар, который инвесторы используют для покупки высокодоходных облигации. В резервах ЦБ такие валюты занимают небольшой удельный вес.

2. Резервная валюта: ЦБ используют ее для хранения некоторой доли собственных резервов. К примеру, после Второй мировой войны резервной валютой являлись доллар и фунт. Сегодня основными резервными валютами являются доллар, евро, иена, швейцарский франк и фунт.

3. Доминирующая резервная валюта: составляет ѕ резервов всех ЦБ. Такими валютами являются фунт и доллар, доля которого в валютных резервах всех ЦБ стран последние 60 лет колеблется в пределах 45-75%.

На сегодняшний момент юань находится на первой стадии интернационализации. Юань почти не используют за пределами КНР, нерезиденты Китая данной валютой не пользуются. Капитальный счет КНР полностью контролируют власти, поэтому юань просто не может стать резервной валютой в таких условиях.

Зимой 2012 года Hang Seng Bank (второй по величине банк Гонконга) запустил на гонконгской фондовой бирже первый в мире биржевой фонд по золоту (ETF), деноминированный в юанях для расширения обращения данной валюты на рынке. В декабре 2011 года китайские власти также предприняли шаги по расширению международного присутствия юаня.

Тогда Япония и Китай подписали валютный пакт, в рамках которого японским компаниям разрешается продавать деноминированные в юанях облигации в Китае. В качестве ответного хода, Токио потратит 10 млрд. долларов из своих валютных резервов на покупку государственных облигаций Китая. в юанях стали хранить часть своих валютных резервов национальные банки ряда стран, в том числе Бразилии, Малайзии и Нигерии.

В апреле 2012 г. было принято решение о расширении «валютного коридора» для курса юаня. Китайским компаниям было разрешено осуществлять инвестиции за рубежом в юанях, а квалифицированным иностранным институциональным инвесторам - приобретение акций китайских компаний за юани.

В целом объем расчетов по международным торговым операциям в юанях в 2011 г. составил около 8% от общего объема торговли Китая товарами и услугами. Ежемесячные переводы в юанях для проведения расчетов по международным операциям в Гонконге увеличились почти до 25 млрд. дол. в месяц в 2011 г., что более чем в два раза выше, чем в среднем в 2010 г. в Гонконге также увеличились выпуски облигаций в юанях «дим-сам», объем которых вырос в 3 раза с 2007 г. по 2010 г. и достиг рекордного уровня приблизительно в 10 млрд дол. во II квартале 2011 год.

Немаловажным фактором, способствующим повышению международного статуса национальной валюты, является низкая инфляция в стране-эмитенте. В целях стабилизации динамики валютного курса инфляция не должна превышать 3-5 % в год. По данному критерию китайская национальная валюта является относительно стабильной. В 2002-2012 гг. уровень инфляции в Китае колебался в диапазоне от -0,8 % в 2002 г. до 5,9 % в 2008 году. Однако отметим, что за аналогичный период уровень инфляции у других эмитентов мировых валют изменялся в более узких границах: в США - от -0,3 до 3,8 %, Японии - от -1,4 до 1,4 %, Великобритании - от 1,3 до 4,5 %.

По данным SWIFT (Сообщество всемирных межбанковских финансовых телекоммуникаций), в январе 2013 года международные платежи в юане увеличились на 171% по сравнению с аналогичным периодом 2012 года, что позволило КНР увеличить свою часть на мировом рынке до рекордных 0,63%.

В январе 2012 года юань был лишь на 20-м месте по используемости для международных платежей. На данный момент юань занимает 13 место в рейтинге платежей мировых валют (Рисунок 1).

Рис. 1

валюта юань интернационализация

Вместе с тем 20 февраля 2013 года Народный банк Поднебесной признал, что доллар будет оставаться доминирующей валютой в ближайшие десятилетия.

Таким образом, несмотря на то, что правительство КНР пытается вывести юань в международную валюту, существует ряд объективных факторов (доля в мировой экономике и международной торговле, низкий уровень инфляции, объем международных резервов), способствующих дальнейшей интернационализации китайского юаня. Однако наличие ограничений на колебания обменного курса юаня и по капитальным операциям платежного баланса недостаточная степень развития финансового рынка в Китае, а также структура международных резервов КНР будут препятствовать повышению международного статуса китайской национальной валюты.